文 /林克

这两年，因为国际形势、疫情等原因，许多行业遭遇了一次极致的冰火两重天。前两年风光无限的互联网企业突然跌落，坐了多年冷板凳的海运、煤炭则威风重现。

10月16日，白酒行业的绝对龙头贵州茅台发布了今年第三季度财报，营业收入871.6亿元，同比提升16.77%；归母净利润为444亿元，同比提升19.14%。算下来，茅台平均每天赚1.62亿元，三天就是一个小目标。

这不是茅台第一次交出这样的成绩单，过去几年，它都一直保持着这样的强劲增长。相应地，过去两年多来，它也一直是A股市场上的市值一哥。

贵州茅台的强大，首先体现在盈利能力上。

自2001年上市以来，贵州茅台连续21年保持了营收和净利润的正增长，即使是在2014—2015年行业最困难的时期，也不例外。

2020年新冠肺炎疫情暴发以来，许多企业都备受冲击，但贵州茅台的营收同比增长率却始终保持在10%以上。疫情的冲击不能说没有，但与全球大多数企业一比，贵州茅台就显得过于优秀了。

除了很能挣钱，贵州茅台还很能攒钱。

截至2022年6月，贵州茅台账上的现金及现金等价物达1486亿元，同营收、利润一样，也是多年来一直保持稳定增长。（注意，虽然在很多人的认知里，茅台酒就等于现金，但在财务上，还没卖出去的酒属于存货，并不属于现金等价物。）

A股当前有约5000家企业，同期在这一数据上能超过贵州茅台的，只有31家，且无一例外都是金融、石化、地产、汽车等行业的巨头。

它们账上钱多，是因为身处需要大量资金做周转的行业；而贵州茅台的所属行业则是饮料制造，账上钱多，单纯是因为太能挣了。

此外，贵州茅台还一直积极扩产。据保守估计，到2023年，茅台酒和酱香系列酒的产能就可以实现双5.6万吨，从而极大改善目前产量跟不上销量的局面，销量有望再上台阶。

超强的拳头产品、充裕的现金流，供不应求的市场热度，在商业领域意味着什么？

意味着茅台拥有了更多的战术容错率和更大的战略施展空间。这就是茅台强大的第一个层次。

未来战略：从一招鲜到文武全才

小孩子才做选择题，成年人当然是全都要。从几款酒的官方指导价不难看出，茅台想在白酒市场的每个价位都制造一个53度飞天。

然而，在白酒市场，有两种完全不同的竞争逻辑。

中低端白酒的消费场景则主要是聚餐和自饮，比的是谁更能创造规模效应，谁更会铺货，谁更能直接触达消费者。这方面，茅台认为自己还不够强。

不谋全局者，不足谋一域。

今年上半年，贵州茅台直销渠道收入已达209.49亿元，在4年前，这一数据还只有43.76亿元。

为什么要走这条路呢？

远景蓝图猜想：茅台不仅仅是白酒？

可如果市场持续萎缩，年轻人的饮酒取向不断改变，头部酒企的好日子能持续吗？

贵州茅台今年推出了冰淇淋产品，据官方披露，截至8月29日产品营收近1.4亿元。对于新手来说，算相当出色的初战了。

在不少人看来，这纯属玩噱头搞营销，热度过去肯定凉，跟白酒1000多亿元的营收比起来，这1.4亿元就是九牛一毛。如果为了这点钱而进军冰淇淋市场，凶多吉少，得不偿失。

茅台此次推出冰淇淋应该只是试水，与三得利的情况有不小差别，毕竟跨界跨得确实有点远了，白酒和冰淇淋有着完全不同的生产工艺、供应链和竞争逻辑。茅台想把这块业务做大难度确实非常高。

但前面说过，茅台有充足的现金流，有非常高的战术容错率，何况，这次跨界还赚了钱。

而如果从品牌的角度来看，这次跨界收益颇丰，它让消费者成功意识到一些事实：茅台并不一定只能是白酒品牌，茅台的品牌还有更大的想象空间，茅台的目标人群也可以是年轻人。